??作為行業(yè)風(fēng)向標(biāo)，萬科企業(yè)股份有限公司（以下簡稱“萬科”，000002.SZ）的一舉一動(dòng)備受關(guān)注。

??就在10月27日，萬科一次性發(fā)布多項(xiàng)重要公告。其中，首先值得關(guān)注的就是萬科任命了新的董事會(huì)副主席。

??公告顯示，董事會(huì)同意選舉辛杰董事?lián)喂镜诙畬枚聲?huì)副主席，任期至第二十屆董事會(huì)屆滿。辛杰也是萬科第一大股東深圳市地鐵集團(tuán)有限公司（以下簡稱“深鐵集團(tuán)”）的董事長。

??從過往情況看，深鐵集團(tuán)董事長兼任萬科董事會(huì)副主席也屬慣例。

??萬科相關(guān)人士認(rèn)為，這反映出國資大股東對(duì)萬科一如既往的堅(jiān)定看好和支持，也有助于萬科和深圳地鐵在業(yè)務(wù)層面繼續(xù)深入合作。

??與此同時(shí)，萬科新一屆董事會(huì)對(duì)公司管理制度進(jìn)行審視，通過了公司2023年度至2025年度獎(jiǎng)金方案，董事會(huì)主席和總裁2023年度至2025年度現(xiàn)金薪酬方案繼續(xù)和年度凈利潤掛鉤，并增加年度股價(jià)變動(dòng)作為調(diào)節(jié)系數(shù)，將公司A股每日復(fù)權(quán)收盤價(jià)的全年平均值作為對(duì)比指標(biāo)。

??這也意味著未來三年，郁亮、祝九勝的現(xiàn)金薪酬將與公司股價(jià)變化緊密相關(guān)。

??今年以來，受房地產(chǎn)行業(yè)低迷影響，萬科股價(jià)也處于波動(dòng)狀態(tài)，年內(nèi)股價(jià)跌幅已超30%。截至10月30日，萬科股價(jià)報(bào)收11.6元／股，當(dāng)日股價(jià)微跌0.26%。

??大股東董事長任副主席

??近日，萬科董事會(huì)審議通過《關(guān)于選舉董事會(huì)副主席的議案》，公司董事會(huì)同意選舉辛杰擔(dān)任公司第二十屆董事會(huì)副主席，任期至第二十屆董事會(huì)屆滿之日為止。表決結(jié)果為11票贊成、0票反對(duì)、0票棄權(quán)。

??大股東董事長上任副主席，這在萬科并非首次。

??在辛杰之前，時(shí)任深鐵集團(tuán)董事長的林茂德在萬科2017年6月第十八屆董事會(huì)上被任命為萬科董事會(huì)副主席。同年10月，林茂德卸任深鐵集團(tuán)董事長一職。

??公告顯示，辛杰從2017年9月至今，任深鐵集團(tuán)黨委書記、董事長。自2020年7月至今，辛杰任萬科董事。根據(jù)萬科2022年年報(bào)，未在公司任職的董事辛杰等人，未從公司獲得報(bào)酬。

??在今年6月萬科的股東大會(huì)上，作為大股東的代表，深鐵集團(tuán)董事長辛杰對(duì)郁亮帶領(lǐng)的萬科團(tuán)隊(duì)過去三年表現(xiàn)給予高度肯定。

??辛杰表示：“城市的發(fā)展，美好生活的追求，需要優(yōu)質(zhì)的開發(fā)經(jīng)營服務(wù)商，投資萬科是正確的選擇，對(duì)萬科的認(rèn)同和支持不會(huì)因市場一時(shí)的波動(dòng)而變化。深圳地鐵集團(tuán)堅(jiān)持長期主義，將長期持有萬科股權(quán)，堅(jiān)定不移地看好萬科的長期發(fā)展前景。”辛杰強(qiáng)調(diào)，萬科的背后有深鐵集團(tuán)，深鐵集團(tuán)的背后是深圳國資，將始終不渝地全方位支持萬科的健康發(fā)展。

??而此次辛杰上任萬科董事會(huì)副主席，在萬科看來，也反映出大股東對(duì)公司一如既往的堅(jiān)定看好和支持。

??雖然當(dāng)下，房地產(chǎn)行業(yè)正在經(jīng)歷深度調(diào)整期，行業(yè)信心受挫、銷售市場低迷，但從基本盤來看，萬科依然是業(yè)內(nèi)較為穩(wěn)健和安全的企業(yè)之一。

??根據(jù)萬科三季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，在覆蓋37個(gè)新獲取項(xiàng)目的地價(jià)支出后，公司依然保持了正向的經(jīng)營性現(xiàn)金流，且至今，萬科已連續(xù)14年經(jīng)營性現(xiàn)金流為正。

??截至三季度末，萬科在手現(xiàn)金1036.8億元，對(duì)短期債務(wù)的覆蓋倍數(shù)為2.2倍，年內(nèi)已無境外融資到期，境內(nèi)待償?shù)男庞脗鶅H3.8億元。

??在近兩年房地產(chǎn)艱難的融資環(huán)境下，萬科前9月境內(nèi)新增融資成本僅3.64%，是為數(shù)不多依然還能完全依靠自身信用在公開市場融資的企業(yè)。與此同時(shí)，萬科債務(wù)結(jié)構(gòu)較年初大幅優(yōu)化，短債占比僅14.8%，較年初下降5.7個(gè)百分點(diǎn)。

??高管薪酬將與股價(jià)掛鉤

??新一屆董事會(huì)成立后，為了順應(yīng)行業(yè)新發(fā)展階段特點(diǎn)及企業(yè)發(fā)展的需要，萬科對(duì)相關(guān)激勵(lì)約束機(jī)制進(jìn)行迭代更新，這也是公司的慣例之一。

??首先，從行業(yè)來看，以往“高杠桿、快周轉(zhuǎn)、高利潤率”的商業(yè)模式已不可持續(xù)，將對(duì)行業(yè)帶來長期深遠(yuǎn)的影響。

??其次，從萬科自身來看，隨著不動(dòng)產(chǎn)開發(fā)經(jīng)營服務(wù)并重的戰(zhàn)略持續(xù)深入，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)也日漸呈現(xiàn)出“賺小錢、賺慢錢、賺長錢”的特征。

??在此背景下，原有的規(guī)模擴(kuò)張時(shí)代下形成的機(jī)制也需要與時(shí)俱進(jìn)迭代更新，以支持公司長期健康穩(wěn)定發(fā)展。

??公告顯示，萬科董事會(huì)審議通過公司2023年度至2025年度獎(jiǎng)金方案，繼續(xù)基于凈利潤為考核指標(biāo)，將員工利益與股東利益進(jìn)行綁定。同時(shí)，公司董事會(huì)擬研究制定新的長效激勵(lì)約束機(jī)制，現(xiàn)有經(jīng)濟(jì)利潤獎(jiǎng)金方案相關(guān)責(zé)任義務(wù)已全部履行完畢，不再實(shí)施。

??其中，為強(qiáng)化股東利益導(dǎo)向，萬科董事會(huì)主席和總裁2023年度至2025年度現(xiàn)金薪酬方案繼續(xù)和年度凈利潤掛鉤，并增加年度股價(jià)變動(dòng)作為調(diào)節(jié)系數(shù)，將公司A股每日復(fù)權(quán)收盤價(jià)的全年平均值作為對(duì)比指標(biāo)。也就是說，未來三年，萬科股價(jià)變化將會(huì)直接關(guān)系到郁亮和祝九勝的現(xiàn)金薪酬。

??根據(jù)萬科年報(bào)顯示，2021年及2022年，郁亮即時(shí)現(xiàn)金薪酬總額（稅前）根據(jù)股東大會(huì)確定的薪酬方案計(jì)算，均為673.5萬元。2022年，祝九勝的年度即時(shí)現(xiàn)金薪酬（稅前）為582.9萬元。

??萬科高管薪酬與股價(jià)掛鉤也引發(fā)熱議。

??一位上市公司負(fù)責(zé)人力資源的人士表示，董監(jiān)高的現(xiàn)金薪酬與公司利潤掛鉤比較普遍，但和股價(jià)掛鉤有點(diǎn)苛刻。尤其是在當(dāng)下地產(chǎn)行業(yè)不景氣的情況下，行業(yè)信心受挫嚴(yán)重，任何風(fēng)吹草動(dòng)都會(huì)影響投資者情緒。即使是像萬科這種基本面不錯(cuò)的企業(yè)，也有很大概率被誤傷，造成股價(jià)波動(dòng)。

??今年以來，受行業(yè)市場低迷影響，資本市場對(duì)地產(chǎn)股的信心降至冰點(diǎn)，地產(chǎn)股跌跌不休。截至10月27日，萬科股價(jià)年內(nèi)已下跌超30%。

??不過，也有上市房企內(nèi)部人士認(rèn)為，在這種行情下，萬科敢于將高管薪酬與股價(jià)掛鉤，反映出公司對(duì)自身基本面看好、維護(hù)股價(jià)、給予行業(yè)信心的意圖。

??在高管薪酬制度之外，萬科對(duì)項(xiàng)目跟投制度也進(jìn)行了相應(yīng)迭代。

??萬科方面表示，此前的跟投制度更符合即售項(xiàng)目的業(yè)務(wù)周期，但伴隨行業(yè)發(fā)展階段變化，目前新獲取項(xiàng)目中綜合住區(qū)項(xiàng)目增多，經(jīng)營性資產(chǎn)占比增大，原有跟投制度的部分條款不再適用于新的業(yè)務(wù)發(fā)展模式，因此重新明確了跟投項(xiàng)目范圍，調(diào)整了必須跟投人員、跟投項(xiàng)目模擬清算與退出的條件以及跟投方式等。