??5月25日，碧桂園服務在廣東省佛山市順德區(qū)舉辦了全年股東大會。

??該公司部分高管通過網絡參加會議，其執(zhí)行董事兼副總經理肖華、首席財務官兼聯(lián)席公司秘書黃鵬等管理層到達現場參會。

??這場會議，股東們的重要問題集中在碧桂園服務毛利率以及收并購上。

??2022年年報顯示，碧桂園服務毛利率為24.8%，較2021年下滑5.9%。

??不過，黃鵬對碧桂園服務毛利率上升持有一定信心。

??黃鵬認為，目前公司毛利率是上升回彈狀態(tài)，但還沒回彈到歷史最好的水平。去年各種綜合隱形成本導致額外的投入，今年會有一個回彈，但收入的增長也有可能受整個大宏觀和消費的復蘇情況影響。

??碧桂園服務毛利率下降和前幾年的大規(guī)模收并購不無關系。不得不說，收并購是把“雙刃劍”，有利有弊。好得是碧桂園服務實現了規(guī)模和業(yè)務深度的快速拓展。但一些負面影響難以避免，例如收并購而來的原本項目毛利率水平不高，對碧桂園服務的毛利率造成拖累。

??資料顯示，碧桂園服務自2018年上市后陸續(xù)耗資超200億元，并購了十幾家公司的股權，例如藍光嘉寶服務、富力物業(yè)、彩生活旗下鄰里樂等。

??但收購的一些項目在利潤率及物業(yè)管理費收取率上低于預期。

??碧桂園服務方面曾表示，公司2021年收并購的一些企業(yè)原來的盈利能力不強，大部分的原因就在于管理不好，體現在人效不高，自動化水平不高等方面。碧桂園服務未來會有針對性地對問題逐個擊破，逐步去提升。

??因此，碧桂園服務已決定主動退出嘉寶服務和財信服務的幾家物業(yè)管理附屬公司及若干物業(yè)管理項目。

??截至 2022 年 12 月 31 日，嘉寶服務已確認商譽減值約 11.82 億元，導致嘉寶服務商譽的賬面值減少至 35.88 億元；財信服務已確認商譽減值約人民幣 4.45 億元，導致財信服務商譽的賬面值減少至 13.71 億元。

??黃鵬解釋，這是直接將嘉寶收購的經營不好的五六家公司，進行集中處置。

??碧桂園服務方面告訴中國房地產報記者，“今年預計不會有大規(guī)模的項目退出，預計如往年一樣，將有幾百萬平方米的項目正常汰換?！?/p>

??在收并購上的收縮，不止碧桂園服務，一些大型上市物業(yè)企業(yè)也表達了同樣的想法。今年以來，綠城服務董事會主席楊掌法、雅生活服務總裁李大龍曾在各種場合聲明，物業(yè)行業(yè)大規(guī)模收并購時代已經過去了。

??今年以來，碧桂園服務執(zhí)行董事、總裁李長江工作重心發(fā)生了變化，不是忙碌在一線，就是成立合資公司。

??這和碧桂園服務的定位不無關系。

??李長江在去年的股東會議上就強調，碧桂園服務不再一味以收并購股權的形式去實現規(guī)模擴張，而將以與資源方進行品牌合作，例如成立合資公司。

??碧桂園服務也在踐行自己的承諾。

??5月以來，碧桂園服務就成立了多家合資公司。5 月 24 日，碧桂園服務新增投資企業(yè)海南碧鮮惠餐飲管理有限責任公司。半個月前，碧桂園服務還成立了廣告公司。5月10日，碧桂園服務新增投資企業(yè)泰州市通點廣告?zhèn)鞑ビ邢薰尽?/p>

??關于碧桂園服務百余億現金的規(guī)劃，據參會股東透露道，碧桂園服務有三個用途。一是保障必要的自身運營安全；二是市值管理方面還是要做一些安全的邊際，這不意味著現在有明確的計劃，但要兜底一些意外的風險。三是如果有非常優(yōu)質機會的時候就考量收并購，但是一定要考量算得過賬。

??“暫時沒有收并購行動?！北坦饒@服務方面回應。