??五一黃金周剛過，萬達廣場公布了營運數(shù)據(jù)。在短短5天的時間內(nèi)，全國萬達廣場累計客流達1.4億人次，累計銷售總額達111億元。截止至2020年底，已開業(yè)的萬達廣場達到368座，在行業(yè)中，這一數(shù)據(jù)遙遙領(lǐng)先。

??節(jié)前，有消息稱，萬達集團為旗下輕資產(chǎn)商管引戰(zhàn)200億元并計劃年底赴港上市。10天后，萬達商業(yè)管理集團有限公司（以下簡稱“萬達商管”）進行股權(quán)騰挪，將旗下7家商管公司轉(zhuǎn)移。

??樂居財經(jīng)獲悉，萬達商管轉(zhuǎn)讓7家商管公司100%股權(quán)予大連萬達商業(yè)管理集團股份有限公司（以下簡稱“大連萬達商管”），分別為佛山順德萬達廣場商業(yè)管理有限公司、武漢四新萬達廣場商業(yè)管理有限公司、天津濱海世紀(jì)大道萬達廣場商業(yè)管理有限公司、福州高新區(qū)萬達廣場商業(yè)管理有限公司、廈門灌口萬達廣場商業(yè)管理有限公司、深圳龍崗區(qū)萬達廣場商業(yè)管理有限公司及福州白湖亭萬達廣場商業(yè)管理有限公司。

??股權(quán)變更后，7家公司成為大連萬達商管的全資子公司。據(jù)悉，萬達商管成立于2007年，由珠海萬達商管直接持股100%，后者是大連萬達商管全資控股公司。

??有業(yè)內(nèi)人士稱，珠海萬達商管將是未來的上市主體。此次股權(quán)騰挪，相當(dāng)于將7家公司從上市體系中剝離，謀求上市的萬達商管變得更“輕”、更“純”了。

??輕資產(chǎn)上市謀劃

??作為萬達集團旗下的重要板塊，萬達商管的主營業(yè)務(wù)為萬達系廣場及酒店的運營，核心業(yè)務(wù)和資產(chǎn)均是萬達廣場。

??為了讓自己變“輕”，萬達商管接連不斷將部分公司移出“珠海萬達商管”這一上市體系。3月31日，大連萬達商管接替萬達商管，成為6家商業(yè)管理公司的大股東，包括泉州城東萬達廣場商業(yè)管理有限公司、北京樂多港萬達廣場商業(yè)管理有限公司、廣州新塘萬達廣場商業(yè)管理有限公司、上海崇明萬達廣場商業(yè)管理有限公司、北京懷柔萬達廣場商業(yè)管理有限公司、武漢東西湖萬達廣場商業(yè)管理有限公司。

??萬達商管曾對外宣布，從2021年開始，不再發(fā)展“重資產(chǎn)”，全面實施“輕資產(chǎn)”戰(zhàn)略，即對萬達廣場只輸出品牌，負(fù)責(zé)設(shè)計、建設(shè)與運營，并分得收益。重組后的萬達輕資產(chǎn)商管公司將全面負(fù)責(zé)已開業(yè)的368個萬達廣場、在建的155個萬達廣場以及今后發(fā)展的所有萬達廣場的管理，模式類似于已經(jīng)上市的寶龍商業(yè)。

??在2020年新開業(yè)的萬達廣場中，有27座為輕資產(chǎn)模式，占比達到60%，并于當(dāng)年新簽約60個輕資產(chǎn)萬達廣場。截至2020年底，在建的142個萬達廣場中，輕資產(chǎn)部分占比超過80%，2021年計劃簽約70座輕資產(chǎn)萬達廣場。

??今年3月23日，珠海萬達商業(yè)管理股份有限公司成立，該公司由大連萬達商管持股99%，銀川萬達廣場商業(yè)發(fā)展有限公司持股1%，實際控制人王健林持股55.13%。同年3月24日，萬達商管撤回了A股IPO申請，并謀劃重組輕資產(chǎn)境外上市。五天后，萬達商管又與珠海市政府簽署協(xié)議，將重組后的萬達輕資產(chǎn)商管公司落戶珠海橫琴，同時珠海國資委出資30億戰(zhàn)投入股萬達輕資產(chǎn)商管公司。

??杠桿變“輕”

??2020年，萬達商管實現(xiàn)營業(yè)收入391.34億元，同比下降50.25%。主要原因為萬達在2020年全面剝離住宅物業(yè)開發(fā)業(yè)務(wù)，轉(zhuǎn)型商業(yè)運營及管理公司。這一年，凈利率高達35.34%。

??早在2017年，王健林出售萬達廣場就引起了外界的關(guān)注。當(dāng)時有分析人士稱，萬達是為了緩解債務(wù)難題。王健林卻說到，重資產(chǎn)的發(fā)展模式越來越困難，走輕資產(chǎn)模式是必然選擇。

??自宣布轉(zhuǎn)型以來，萬達商管的負(fù)債規(guī)模得到了一定控制。截止至2020年底，萬達商管的總有息債務(wù)規(guī)模為1736.26億元，同比減少近90億元。

??其中，短期借款8.04億元，一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債478.63億元，長期借款856.42億元，應(yīng)付債券367.53億元，其他非流動負(fù)債26.65億元。2021年，萬達商管將會有247.56億元的債券到期，主要兌付時間集中在5-7月。

??截至2020年末，萬達商管資產(chǎn)負(fù)債率為51.11%，同比下降1.32%。

??對于萬達商管的上市，標(biāo)普曾在4月26日發(fā)布報告稱，因經(jīng)營模式具有韌性，萬達商管仍將是萬達集團盈利能力和現(xiàn)金產(chǎn)生能力最強的子公司。并稱上市或還能幫助萬達商管進一步提升自身信用質(zhì)量，與萬達集團的整體信用狀況拉開距離。

??有消息稱，萬達商管計劃融資200億元，7月前完成此輪融資，珠海市政府將是本輪IPO前融資的牽頭投資方，并于9月提交IPO申請，目標(biāo)年底前在香港上市。